L’ANALYSE FINANCIERE EN PERIODE DE CRISE

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1 L’ANALYSE FINANCIERE EN PERIODE DE CRISE

2 Un peu d’histoire Version 2009

3 Historique de l’entreprise
Avant fin du 19ème s Fin du 19ème s Années 20 Années 30 1945 1948 1973 ENTREPRISE ARTISANALE INDUSTRIALISATION TAYLORISME : Organisation scientifique du travail FORDISME : Création de la société de consommation L’ENTREPRISE est à reconstruire. Dirigeants jeunes PLAN MARSHALL 1er CHOC PETROLIER : Inflation - Baisse des résultats. Pas de remise en cause et utilisation des réserves financières LES 30 GLORIEUSES : Tout marche

4 Historique de l’entreprise/banque
1979 1987 1989 2ème CHOC PETROLIER : Appel aux banques Prêts sans difficulté : Rapports basés sur la confiance Dépôts de bilan des entreprises SITUATION PRECAIRE : Créances douteuses - pas de disponibilités  Création des SICAV JEUDI NOIR LES BANQUES EN CESSATION DE PAIEMENTS Rachat ou participation des assurances dans les banques Rapports deviennent difficiles entre l’entreprise et la banque Traitement des dossiers non personnalisé

5 Historique de l’entreprise
1979 1989 1996 A partir de 1996 SURPRODUCTION  exportations françaises DEVELOPPEMENT dans les anciennes colonies en Afrique PROBLEMES DE REGLEMENT EXPORTATION vers les Pays de l’Est EXPORTATION en Asie CRISE Asiatique MONDIALISATION  ouverture de l’Internet

6 Historique de l’entreprise
1999 PASSAGE A L’EURO MAINTIEN DU POUVOIR D’ACHAT DELOCALISATIONS EPARGNE RELOCALISATIONS CRISE AMERICAINE BAISSE DU POUVOIR D’ACHAT

7 Historique de l’Europe

8 Historique de l’Europe
L’ENTREPRISE Reconstruction 30 Glorieuses 1er choc pétrolier 2ème choc pétrolier 1949 1950 1957 1973 1978 1979 L’EUROPE CONSEIL DE L’EUROPE : Union politique CECA : Communauté Européenne du Charbon et de l’Acier – 6 pays : Allemagne, Belgique, France, Italie, Luxembourg, Pays-Bas TRAITE DE ROME CEE SME ECU

9 Historique de l’Europe
L’ENTREPRISE Retour d’Afrique Problème règlement Exportation vers l’Est 1985 1986 1989 1990 1992 1999 L’EUROPE ACTE EUROPEEN  Libre circulation des biens,  Abolition des frontières. LE LIVRE BLANC CHUTE DU MUR DE BERLIN ACCORD DE SHENGEN Libre circulation de personnes Entrée en vigueur en 1995 TRAITE DE MAASTRICH  UEM : monnaie unique Union politique INTRODUCTION DE L’EURO

10 Critères de Maastricht
1- DEFICIT PUBLIC 2- DETTE PUBLIQUE 3- INFLATION 4- TAUX D’INTERET 5- STABILITE MONETAIRE Déficit budgétaire de l’Etat inférieur à 3% du PIB Endettement de l’Etat inférieur à 60% du PIB Ne doit pas dépasser de 1,5 points la moyenne des 3 pays où elle est la plus basse Doivent être le plus près possible de ceux des 3 pays les plus performants Variation comprise entre +/- 2,25%

11 Conséquences de Maastricht
MISE EN PLACE DE L’EURO. Disparition des monnaies nationales à l’international (au 1er janvier 1999) ENGAGEMENT DES PAYS à répondre aux 5 critères d’ici au 1er janvier 99 MISE EN PLACE DE l’IME – Institut Monétaire Européen

12 Cercle vertueux Réduction des déficits publics
(Association Française des économistes d’entreprises) Réduction des déficits publics Augmentation des recettes fiscales et des cotisations sociales Baisse des taux d’intérêt Augmentation de la consommation Relance de l’investissement et de l’emploi

13 Historique de l’Europe
Pays entrés dans l’UE 1957 : - Allemagne - Belgique - Luxembourg - Pays-Bas - Italie - France 1973 : - Danemark - Irlande - Royaume Uni 1981 : - Grèce 1986 : - Espagne - Portugal 1995 : - Autriche - Finlande - Suède

14 Conséquences Recherche d’assainissement des finances de la France : LOLF RGPP Nouvelle philosophie : logique de résultat avant une logique de moyens Accélération de la décentralisation : Pouvoir aux Régions Cartographie et attractivité des territoires

15 SOMMAIRE Cas GL 1- EVALUER LA SANTE FINANCIERE L’ENTREPRISE
Le potentiel financier Liquidité Solvabilité Rentabilité Les indicateurs financiers classiques Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement Trésorerie Cas GL

16 DEFINIR UNE ENTREPRISE

17 Introduction Les enjeux
L’organisation doit choisir l’organisation optimale pour favoriser ses relations avec son environnement. Environnement politique Environnement commercial Organisme Environnement réglementaire Environnement économique Environnement social

18 PREVOIR DECIDER CONTROLER PROGRAMMER EXECUTER Management
Contrôle de gestion Audit Analyse financière Comptabilité analytique Tableaux de bord Marketing - management PREVOIR Fixer un objectif ACTIONS CORRECTIVES DECIDER CONTROLER Management PROGRAMMER EXECUTER Gestion Action commerciale / promotion Comptabilité analytique Tableaux de bord Gestion des activités Comptabilité Ventes

19 LES ECRANS DE CONTRÔLE & LEUR STRUCTURATION

20 Écrans de contrôle Les 3 documents annuels sont :
Le bilan (analyse de situation) santé financière et patrimoniale Le compte de résultat (analyse de gestion) performance de l’activité L’annexe (compléments explicatifs)

21 Écrans de contrôle Les documents comptables et financiers

22 Écrans de contrôle

23 Écrans de contrôle

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25 Écrans de contrôle

26 Les comptes annuels Annexe
L’annexe complète et commente l’information donnée par le bilan et le compte de résultat. C’est un document obligatoire qui fait partie intégrante des comptes annuels. Elle se présente sous forme de texte littéral ou de tableaux détaillant certains postes comptables.

27 Le bilan Bilan Le bilan représente le patrimoine de l’entreprise, c’est-à-dire, l’ensemble des biens et des dettes de cette dernière. Il est, obligatoirement, établi à chaque fin d’exercice comptable. Cet inventaire énonce en deux colonnes, d’une part, les éléments constituant l’actif, d’autre part, les éléments formant le passif de l’entreprise.

28 Le bilan Inventaire chiffré à une date précise de la situation :
D’une part, des biens, des moyens et des droits détenus par l’entreprise, D’autre part, des dettes de l’entreprise tant vis-à-vis de ses propriétaires que des autres tiers. Le bilan peut être défini comme étant la situation à une date précise des ressources et des emplois de l’entreprise.

29 Le bilan Le bilan peut se présenter sous deux formes :
Le bilan du Plan Comptable Général : document officiel qui doit être établi à chaque fin d’exercice. Son organisation est définie par le Plan Comptable Général (PCG). Le bilan fonctionnel : c’est une version retraitée du bilan du PCG afin de faire apparaître des indicateurs financiers.

30 Le bilan

31 Le bilan

32 Le bilan Le bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel correspond au retraitement du bilan du PCG. Il permet de faire apparaître 4 grands cycles financiers qui caractérisent le fonctionnement de l’entreprise : Le cycle d’investissement, Le cycle de financement durable de l’entreprise (capitaux propres, dettes financières à long terme), Le cycle d’exploitation (achat, production, commercialisation), Le cycle de trésorerie : cycle d’ajustement des 3 cycles précédents.

33 Le bilan Il s’obtient en procédant à des regroupements et à des reclassements qui permettent de se libérer des règles comptables pour donner une représentation économique de l’entreprise.

34 Le bilan

35 LE POTENTIEL FINANCIER :
Liquidité, Solvabilité, Rentabilité

36 Introduction L’analyse de la santé financière s’effectue à partir des données du bilan et du compte de résultat. Elle repose sur trois axes fondamentaux qui permettent d’appréhender : La liquidité : la situation de la trésorerie, La solvabilité : pérennité financière de l’entreprise La rentabilité : la capacité à se développer.

37 TROIS AXES FONDAMENTAUX
Introduction TROIS AXES FONDAMENTAUX SOLVABILITE LIQUIDITE D’EXPLOITATION RENTABILITE COMPTE DE RESULTAT CYCLE BILAN

38 Potentiel financier La liquidité :
Le bilan étant une photo, il s’agit de vérifier si cette image n’est pas accidentelle, Il s’agit de prendre : les disponibilités + les valeurs mobilières de placement et de les comparer aux dettes immédiatement décaissables, c’est-à-dire, à priori, les dettes fiscales et sociales.

39 Potentiel financier Ainsi, on fait le calcul suivant :
Disponibilités - concours bancaires courants + valeurs mobilières de placement – dettes fiscales et sociales = L Si L est positif, cela signifie que l’entreprise a suffisamment de disponibilités pour payer ses dettes immédiatement exigibles. La valeur L représente l’argent dont elle n’a pas besoin, immédiatement, et qu’elle pourrait placer à court terme. Si L est négatif, cela signifie qu’il lui manque des disponibilités et qu’elle court vers des difficultés de trésorerie.

40 Potentiel financier La solvabilité :
Il s’agit de vérifier si l’entreprise a suffisamment de potentiel de rentrées d’argent pour couvrir ses dettes, Il s’agit de prendre le résidu de disponibilités L auquel on ajoute les créances d’exploitation matérialisées par des rentrées effectives (donc pas la TVA, par exemple)que l’on compare aux dettes à court terme (hors emprunt et dettes fiscales et sociales).

41 Potentiel financier Cas particulier des stocks :
Il s’agit de savoir si les stocks correspondent à des commandes en cours auquel cas il faut les assimiler à des créances, Si les stocks ne correspondent pas à des commandes en cours, ils ne peuvent pas être considérés comme des promesses de ventes et ne peuvent être pris en compte dans la solvabilité.

42 Potentiel financier Ainsi, on effectue l’opération suivante :
L+créances (+/- stocks ou partie) – fournisseurs – autres dettes = S. Si S est positif, on est solvable. Si S est négatif, on court vers les problèmes de trésorerie à 3 mois qu’il est nécessaire d’anticiper (négociation bancaire, apport en compte courant si pas récurrent).

43 Potentiel financier La rentabilité :
Il s’agit de vérifier si le résultat obtenu satisfait nos ambitions.

44 Potentiel financier Les objectifs sont de :
Résorber les pertes antérieures, Résorber les découverts bancaires, Rembourser l’annuité d’emprunt, Financer le développement de l’activité : investissements, financer une augmentation du BFR, Distribuer des dividendes.

45 INDICATEURS FINANCIERS

46 Indicateurs financiers
Trois grands indicateurs financiers permettent d’analyser la structure financière d’une entreprise. Ils se calculent à partir du bilan fonctionnel et correspondent aux cycles du fonctionnement de l’entreprise : Le Fonds de Roulement, Le Besoin en Fonds de Roulement, La Trésorerie.

47 Indicateurs financiers
La gestion financière respecte 2 règles d’or : Financer du long terme avec du long terme et du court terme avec du court terme. Ainsi, elle crée 2 indicateurs : le Fonds de Roulement pour mesurer si le long terme est financé par le long terme.

48 Indicateurs financiers
Et le Besoin en Fonds de Roulement pour évaluer de combien il est nécessaire de compléter les ressources à court terme pour financer l’activité. En effet, l’activité peut générer des besoins financiers dus aux décalages de paiements des prestations ou des subventions.

49 Indicateurs financiers
2ème règle : ne pas emprunter plus que l’on apporte : Il s’agit de comparer les emprunts avec les capitaux propres.

50 Indicateurs financiers
Les capitaux propres sont toujours composés de : Capital, Réserves, Report à nouveau (pertes des années antérieures non résorbées), Résultat de l’année, Subvention d’investissement, Provisions pour risques et charges (ontrôle fiscal, procès, gros travaux..).

51 Indicateurs financiers
Le FR Le Fonds de Roulement est l ’excédent des ressources à long terme sur leur utilisation à long terme, Il se détermine par Capitaux Propres + Emprunts – Immobilisations nettes ( Immobilisations brutes – amortissements). Il est recommandé d’avoir un Fonds de Roulement positif afin d’avoir une couverture en cas de difficulté financière soudaine ponctuelle.

52 Indicateurs financiers
Cycles Formule Fonds de Roulement Investissements Financements durables Ressources Stables – Emplois Stables = FR Signification C’est l’excédent des ressources à LT sur leur utilisation à LT

53 Indicateurs financiers
Le BFR Le Besoin en Fonds de Roulement évalue le besoin financier nécessaire au financement du cycle d’activité (décalage de règlement entre les encaissements de l’activité et les dettes à court terme). Il se calcule par : stock + clients – fournisseurs – dettes fiscales et sociales – autres dettes.

54 Indicateurs financiers
Cycles Formule Besoin en Fonds de Roulement Exploitation Emplois d’Exploitation – Ressources d’Exploitation = BFR Signification Le BFR est le besoin financier nécessaire au financement du cycle de l’exploitation. Il est généré par le décalage entre le paiement des fournisseurs et le financement du stock avec le paiement des clients.

55 Indicateurs financiers
La trésorerie La Trésorerie se calcule de 2 façons : FR - BFR Disponibilités + Valeurs Mobilières de placements – Découvert.

56 Indicateurs financiers
Cycles Formule Trésorerie FR – BFR = T Signification - Si le FR > BFR  excédent de ressources, disponibilités, - Si le FR < BFR  nécessité de solliciter la banque pour un financement.

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58 Indicateurs financiers
Ainsi, tous les bilans peuvent se synthétiser en représentation graphique ne faisant apparaître que les indicateurs financiers : FR, BRF, T

59 Indicateurs financiers
Cas du besoin en fonds de roulement Commentaire : Le BFR est financé par des ressources permanentes dont l’importance permet de dégager des disponibilités. Attention au sous emploi de capitaux. BFR FR T

60 Indicateurs financiers
BFR FR T Le BFR est financé par des ressources permanentes (FR), mais également des concours bancaires courants (ressources à court terme). Attention au respect de la règle de l’équilibre financier (LT, CT).

61 Indicateurs financiers
L’entreprise vit au-dessus de ses moyens. Elle finance avec des ressources à court terme, des emplois long terme (FR) ainsi que son fonctionnement (BFR). Situation très critique. FR T BFR

62 Indicateurs financiers
FR BFR Les ressources induites par le cycle d’exploitation de l’entreprise s’ajoutent à un excèdent de ressources permanentes (FR+) pour dégager un excédent de liquidités important. Attention au sous emploi de capitaux.

63 Indicateurs financiers
Les ressources issues du cycle d’exploitation de l’entreprise couvrent, à la fois, un excédent de liquidités et une partie de l’actif immobilisé (FR-). Autrement dit, les fournisseurs et les avances clients financent l’exploitation et une partie des immobilisations. FR BFR T

64 Indicateurs financiers
FR RFR T Les ressources permanentes ne couvrent qu’une partie de l’actif immobilisé (FR-). Leur insuffisance est financée par les avances clients, les crédits fournisseurs (BFR) et les concours bancaires courants (T-) La dépendance financière de l’entreprise est très importante.